Análise dos Livros 1, 2 e 3 da Keeneland September Yearling Sale

A Keeneland September Yearling Sale se apresenta todos os anos como o grande termômetro da saúde da indústria de cavalos de corrida nos Estados Unidos. O leilão é organizado pela Keeneland Association, um consórcio integrado por criadores e consignatários que também opera o hipódromo e o complexo de vendas em Lexington, Kentucky; é o maior mercado de yearlings do mundo e reúne, em doze sessões, desde produtos de elite destinados ao Kentucky Derby até yearlings para circuitos regionais. A edição de 2025 não apenas confirmou a vitalidade da indústria, como também deixou um rastro de recordes e tendências no setor genético que desenham o mapa do futuro da atividade nos Estados Unidos e no resto do mundo.

A Keeneland Association, fundada em 1935 por Hal Price Headley e um grupo de criadores do condado de Fayette, é uma entidade sem fins lucrativos que busca a promoção da criação e das corridas de puro-sangue. Seu hipódromo recebe, a cada primavera e outono, provas de Grupo 1, e sua casa de leilões realiza três vendas anuais: a de janeiro, que apresenta cavalos em treinamento, éguas e yearlings tardios; a de setembro, yearlings de um ano e meio; e a de novembro (éguas de cria e potros “weanlings”). Este leilão atual, que dura quase duas semanas, concentra cerca de 40% do volume de vendas de yearlings na América do Norte. Para criadores e compradores, Keeneland é para a genética e o bloodstock o que Wall Street é para o capital: o lugar onde se precificam sonhos esportivos e se valoriza a qualidade dos pedigrees.

A venda acontece de 8 a 19 de setembro de 2025 (exceto o dia 13, sem vendas), dividida em 12 sessões, agrupadas em 6 livros conhecidos em inglês como Books. Os dois primeiros Books correspondem ao top 20% em pedigree, conformação e comercialidade; os seguintes Books reúnem, ano após ano, produtos com gradações de qualidade. Os números oficiais são eloquentes: ao término da primeira semana, quatro dias consecutivos de vendas, haviam sido vendidos U$S 307.639.000 por 671 cavalos, com 53 yearlings de um milhão de dólares ou mais, um incremento de 31 em relação a 2024. No fechamento da sexta sessão (Book 3), o total alcançava 1.216 yearlings vendidos por U$S 417.622.000, 24 a mais que no mesmo período de 2024; o preço médio situou-se em U$S 343.439 (19% a mais) e a mediana em U$S 250.000. A taxa de recolocação (RNA) se manteve em torno de 30%, indicativo de um mercado seletivo, porém não especulativo.

Os números de 2025 são interpretados em um contexto de recuperação econômica pós-pandemia e de uma indústria com prêmios em alta. Vários fatores contribuíram para o otimismo: a força das corridas de verão em Saratoga e Kentucky Downs, a oferta limitada de yearlings de elite (cerca de 4.000 nascimentos a menos que na década anterior) e o atrativo da normativa fiscal norte-americana que permite depreciações aceleradas (bonus depreciation). A presidente-executiva de vendas da Keeneland, Shannon Arvin, descreveu o ambiente da primeira sessão como “emocionante e eletrizante”, com um pavilhão cheio e muitas caras novas. Tony Lacy, vice-presidente de vendas, falou de um mercado “lógico e não superaquecido”; o fato de que 15 yearlings do Book 1 superaram o milhão de dólares, a cifra mais alta desde 2006, demonstra isso. Cormac Breathnach, diretor de desenvolvimento de vendas, destacou que os 15 lotes mais caros corresponderam a 13 compradores, 12 garanhões e 11 consignadores diferentes, sinal de profundidade e diversificação.

O Book 1 foi realizado em duas sessões, nos dias segunda 8 e terça 9 de setembro, e reuniu os pedigrees mais exclusivos. Venderam-se 106 yearlings no primeiro dia e outros 101 no segundo. A jornada inaugural somou U$S 69.240.000, com um preço médio recorde de U$S 653.208 e mediana de U$S 537.500, com um percentual de “RNA”, Reserva Não Atingida, de 20,90%. No total, venderam-se 15 yearlings por mais de um milhão de dólares. O top lot de toda a venda saiu no dia de abertura: foi o número 177 do catálogo, um potro filho de Gun Runner (Candy Ride) e segundo produto da égua Thoughtfully (Tapit). Custou U$S 3.300.000 e foi adquirido por M.V. Magnier, titular da Coolmore, Peter Brant, titular da White Birch Farm e sócio da operação de Magnier, e Winchell, coproprietário do garanhão. A mãe, Thoughtfully, é ganhadora do Adirondack Stakes (G2) de Saratoga e arrecadou U$S 168.000 em campanha. Traz a influência de Tapit e da família da G1W Furlough (Easy Goer). O fato de os compradores sublinharem seu “atrativo físico e pedigree de futuro garanhão” explica em parte o preço elevado. Algo parecido ocorreu em 2022, quando Magnier comprou um Gun Runner por U$S 2.300.000, 1 milhão a menos que agora, e esse potro foi chamado Sierra Leone, hoje um dos candidatos a ganhar a Breeders’ Cup Classic (G1).

Hip 177 mais alto deste leilão adquirido por Magnier e Brant. / Keeneland Sales

A mesma dupla, Magnier & Brant, pagou U$S 1.500.000 por um potro filho do sensacional Into Mischief (Harlan’s Holiday) da linha materna de Heavenly Cat (Tabasco Cat), cuja mãe é ganhadora de G2, com vários placês em G1 e U$S 740.000 em prêmios. Outro potro de Gun Runner foi arrematado por U$S 2.200.000 e adquirido pelo treinador Wesley Ward. É próprio irmão de Early Voting; a mãe deste Hip número 243 é Amour d’Ete (Tiznow), já produtora de G1 e irmã materna do G1W e garanhão Speightstown (Gone West).

Um descendente de Not This Time (Giant’s Causeway), criado por Hinkle Farms, foi vendido por U$S 2.000.000 e adquirido por David Lanigan para a Sra. Cindy Heider. Outro potro de Not This Time foi adjudicado à operação baseada na Arábia Saudita, KAS Stables, por meio do agente Pedro Lanz, por U$S 1.700.000. Not This Time foi o garanhão revelação do leilão, alcançando preço médio superior ao de Curlin (Smart Strike), Into Mischief (Harlan’s Holiday), Justify (Scat Daddy) e Tapit (Pulpit).

Uma potranca filha de Flightline, da sua primeira produção, vendeu por U$S 2.200.000 e a LSU Stables foi quem a adquiriu. Essa potranca é o primeiro produto de uma mãe por Majesticperfection (Harlan’s Holiday), MG3W em Kentucky, com U$S 495.000 em prêmios. Outro Flightline foi vendido por U$S 1.700.000 ao japonês Naohiro Sakaguchi. A presença de compradores internacionais, provenientes do Japão, Irlanda e Oriente Médio, reflete a reputação global do mercado. Tony Lacy, vice-presidente do departamento de vendas da Keeneland, falou de um ambiente “divertido”, com compradores desfrutando da competição.

Os preços do Book 1 confirmaram a tendência observada desde 2021: a polarização da demanda. Os compradores principais não hesitaram em pagar prêmios por exemplares que combinam pedigrees clássicos com êxitos na pista de sua linha paterna; ao mesmo tempo, a pressão sobre os lotes de preço médio se manteve contida. A mediana de U$S 537.500 é um bom indício: os lotes da metade inferior do Book 1 superam facilmente o meio milhão e proporcionam valor para operações de investimento ou pin-hooking, nas quais se compram yearlings para revender como dois–anos–em–treinamento.

No Book 2, registraram-se 221 yearlings vendidos na primeira sessão por U$S 85.702.000, com média de U$S 387.792 e mediana de U$S 325.000, um incremento de 22% em relação ao Book 2 do ano anterior. A segunda sessão reportou outros U$S 77.752.000 de arrecadação. Assim, o total do Book 2 ascendeu a U$S 163.454.000 para 438 cabeças, com preço médio de U$S 372.599 e mediana de U$S 300.000, ambos superiores a 2024. O mais notável foi o número de “milionários”: 13 yearlings superaram o milhão de dólares na primeira sessão do Book 2, elevando o total do leilão a 48 naquele momento.

Os potros por Gun Runner voltaram a brilhar: a Spendthrift Farm pagou U$S 1.900.000 por um filho do garanhão, consanguíneo da campeã japonesa Danon Decile. Um potro de Curlin custou U$S 1.400.000 a Mike Ryan, que declarou haver “uma autêntica febre pela qualidade”, e que a égua que seria vendida em 2026 já devia valer esse preço. St. Elias, Albaugh Stables, West Point e Railbirds uniram-se para comprar um potro de Not This Time por U$S 1.350.000, mostrando o crescente respeito por esse jovem garanhão. Tony Lacy descreveu o mercado do Book 2 como “forte, mas realista”, com RNA de 30%, sinal de que os compradores estavam dispostos a pagar prêmios quando a qualidade justificava e a passar lotes sem valor agregado.

O Book 3 ocorreu no sábado e domingo, e marcou um recorde histórico de arrecadação para esse segmento. Durante a sexta sessão (domingo), venderam-se 267 yearlings por U$S 48.184.000, com preço médio de U$S 180.464 e mediana de U$S 150.000, incrementos de 26,9% e 36,36%, respectivamente, sobre 2024. As estrelas aqui foram os filhos de Not This Time: um potro criado por Summer Wind Equine e filho de Sweetened (Candy Ride) custou U$S 875.000 e foi para Repole Stable & St. Elias. Esse potro pertence à família da craque Zenyatta (Street Cry); sua terceira mãe é Vertigineux (Kris S.), mãe da campeã.

Esses preços indicam que os compradores continuavam dispostos a pagar prêmios por potros com genética emergente mesmo fora do Book 2. Outros valores destacados do Book 3 foram: um potro de Tiz the Law por U$S 675.000 para Donato Lanni; vários yearlings por U$S 600.000, filhos de Bolt d’Oro (Medaglia d’Oro), Nyquist (Uncle Mo), Liam’s Map (Unbridled’s Song) e Not This Time (Giant’s Causeway).

Os Books 4 e 5 (segunda a quarta-feira da segunda semana) mantiveram médias e medianas ligeiramente inferiores, o que sugere que o mercado se normaliza à medida que se afasta da elite. No entanto, a demanda se manteve viva graças a compradores que atuam em circuitos regionais, programas estaduais de incentivo (New York-breds, Ontario-breds) e grupos internacionais que buscam oportunidades a preço razoável. A arrecadação total no fechamento da venda superou U$S 450 milhões, segundo notas de imprensa da Keeneland (dado sem citação pontual na linha do tempo, mas verificado por somas acumuladas). Com cerca de 2.850 yearlings ofertados e um percentual global de 74% vendidos, o leilão consolidou sua reputação de barômetro para os criadores.

A venda revelou com nitidez que os garanhões são considerados o motor da indústria. A valoração de um yearling depende em boa medida da reputação e dos resultados de seu pai. Analisaremos os progenitores que geraram as maiores disputas e a relação entre sua “stud fee” (tarifa de monta) e o preço de seus yearlings.

Gun Runner, por Candy Ride e Quiet Giant, por Giant’s Causeway, continuou sua hegemonia. Seus filhos ganharam mais de U$S 13.500.000 em 2025 e ele vinha em 2º nas estatísticas, até que os filhos de Not This Time fizeram estragos no meeting de Kentucky Downs, em Franklin, Kentucky, vencendo os milionários Stakes, vários maidens e allowances de alto preço, deslocando Gun Runner ao 3º no ranking. Durante a semana 1 do leilão, 12 de seus yearlings alcançaram o milhão de dólares, com média de U$S 887.436. Além do top lot de U$S 3.300.000, Gun Runner protagonizou os topos do Book 2: o potro de U$S 1.900.000 comprado pela Spendthrift Farm, da família da campeã japonesa Danon Decile; outro potro de U$S 1.550.000 adquirido por M.V. Magnier e White Birch Farm; e colts de U$S 1.250.000 adjudicados a compradores como AMO Racing, Spendthrift, Three Chimneys, Mike Repole, entre outras operações consagradas. Nos três primeiros livros da venda, Gun Runner é o garanhão com melhor média.

O atrativo de Gun Runner se sustenta em dados. Sua primeira geração, nascida em 2019, produziu ganhadores clássicos como Gunite, Taiba, Early Voting, Echo Zulu, Cyberknife e Society, todos precoces e bem-sucedidos em distâncias de sprinter a “middle distance”. Geneticamente, Gun Runner combina Candy Ride, uma linha de velocidade com resistência intermediária, exponente na milha, com a família de Quiet Giant, irmã de Roman Ruler; seu pedigree aporta stamina (Fappiano). Gun Runner possui o muito efetivo nick Candy Ride–Storm Cat, e seu melhor representante como avô materno, Giant’s Causeway. Os compradores valorizam que seus potros tenham constituição poderosa e mentalidade profissional. Economicamente, sua “fee” em 2024 era de U$S 250.000 e seus yearlings venderam por uma média quase dez vezes superior; a rentabilidade para os criadores é extraordinária, o que alimenta a confiança e a disputa por seus produtos.

Por sua vez, Into Mischief, por Harlan’s Holiday e Leslie’s Lady por Tricky Creek, segue liderando a estatística de garanhões na América do Norte por prole de maior arrecadação, como em 2019, 2020, 2021, 2022, 2023 e 2024 e, sem dúvidas, em 2025 novamente, com U$S 22.850.000 arrecadados até a data desta redação, mais de U$S 7.000.000 sobre o 2º, e com um representante de luxo como Sovereignty nas pistas, que certamente somará algo em 1º de novembro, após a Breeders’ Cup Classic (G1).

No Book 1, seus filhos venderam-se consistentemente acima do milhão de dólares, destacando um potro de U$S 2.000.000 para Justin Casse, Magnier e White Birch, Hip número 1197, da mesma linha materna do milionário Tapit Trice (Tapit). Sua tarifa de monta situou-se em U$S 250.000 em 2025, a mais alta do hemisfério ocidental, e a mediana de seus yearlings refletiu um múltiplo conservador entre 4 e 5 vezes a tarifa, sinal de que os compradores ainda veem valor. A genética de Into Mischief (um filho de Harlan’s Holiday) aporta velocidade precoce; sua progênie destaca-se aos dois anos e pela consistência. Embora a “profundidade” do nicho de 1.400–1.800 metros possa limitar seu impacto em provas de fundo, sua capacidade de produzir sprinters e milheiros de elite mantém seu apelo como pai de yearlings comerciais. E, com Sovereignty, demonstrou que também pode produzir um ou outro stayer, desde que receba uma mãe com tal característica.

A revelação do leilão está sendo Not This Time, por Giant’s Causeway e Miss Macy Sue, por Trippi. Com apenas quatro gerações em idade de correr, o leilão “pegou” os filhos de Not This Time em seu melhor momento. Em 2025, sua prole o colocou em 2º na estatística geral de garanhões por ganhos nos Estados Unidos, superando Gun Runner em meados de setembro. O efeito sentiu-se em Keeneland, onde os potros filhos de Not This Time chegaram a U$S 2.000.000 e 14 atingiram o milhão. Além disso, Not This Time liderou a lista de garanhões por arrecadação nos três primeiros livros, com 56 yearlings vendidos por U$S 38.855.000.

As razões desse “boom” são várias. O garanhão, meio-irmão de Liam’s Map e filho direto de Giant’s Causeway, transmite um físico atlético muito bom. Seus filhos Epicenter, Up to the Mark e Cogburn converteram-se em ganhadores de G1 aos três anos, mostrando versatilidade de superfície, areia e grama, e distâncias, na Califórnia, Nova York, Kentucky, Flórida e Dubai. Todos os ganhadores de G1 são de diferentes mães e avôs maternos, o que demonstra enorme versatilidade; certamente, com o tempo, encontrar-se-á um “nick” especialmente efetivo. O leilão de setembro coincidiu com uma sequência de vitórias de seus produtos em Saratoga e Kentucky Downs, o que inflou o apetite dos compradores.

O ringue de vendas da Keeneland Sales é um cenário espetacular.

De maneira significativa, Not This Time oferece um pedigree com uma interessante segunda mãe. Yada Yada (Great Above) possui uma duplicação da mãe Ta Wee (Intentionally) em 2Sx3D. Além disso, Yada Yada produziu uma ganhadora clássica, a mãe de Not This Time, que não apenas gerou esse sensacional garanhão, como também deu à luz ganhadores clássicos: seu segundo produto, o campeão Liam’s Map (Unbridled’s Song); Taylor S (Medaglia d’Oro), ganhadora de G2 e a milionária Matera (Tapit), vendida por U$S 1.400.000 nesse mesmo leilão de 2018. Sua “stud fee” subiu a U$S 175.000 para 2025, mas o retorno, medido pelo preço médio de seus yearlings em Keeneland, supera confortavelmente esse valor, múltiplo de 5. Para muitos criadores, Not This Time representa a continuação da influência de Giant’s Causeway (Storm Cat) adaptada à era moderna. Sem dúvidas, Not This Time dará muitos mais ganhadores de G1, e o melhor é que pode projetar-se também como ótimo avô materno.

O garanhão Flightline, por Tapit e Feathered por Indian Charlie, retirou-se invicto após vencer a Breeders’ Cup Classic por 8 corpos e assombroso Beyer de 126. Com uma “fee” inicial de U$S 200.000 em 2023, seus primeiros yearlings eram muito aguardados em Keeneland. Os preços foram altos: o mais caro foi uma potranca, a fêmea de maior valor dos três primeiros livros. Por U$S 2.200.000, a LSU Stables adquiriu a filha de Flightline mencionada anteriormente. Outro potro vendeu por U$S 1.700.000 a Naohiro Sakaguchi e outro por U$S 1.400.000 à Mayberry Farm para a CRK Stable. Esses resultados indicaram confiança, mas também prudência: os compradores valorizam o potencial esportivo, mas ainda não viram seus filhos competir. Geneticamente, Flightline aporta a linha de Tapit e a família da G1 Feathered (por Indian Charlie), com duplicações de Mr. Prospector e Seattle Slew em posições intermediárias. O custo de seus yearlings será rentável apenas se seus filhos replicarem o talento do pai; ainda assim, a disputa pelos primeiros lotes gerou notícias e manteve a marca no radar.

Curlin, duas vezes “Cavalo do Ano”, manteve sua posição como “clássico confiável”: um potro foi vendido por U$S 1.400.000 a Mike Ryan e sua presença no Book 1 gerou médias robustas. Tapit, patriarca da linha A.P. Indy (Seattle Slew), colocou yearlings acima de um milhão de dólares, segundo reportes da Gainesway Farm. Nyquist, Justify, Practical Joke, Good Magic e Nyquist também venderam bem, refletindo a confiança em sires relativamente novos, porém já provados. Yaupon, cujos primeiros dois–anos arrecadaram mais de um milhão em prêmios no verão em Nova York e Califórnia, teve vendas sólidas nos Books 3 e 4. Vekoma (Candy Ride) vendeu uma potranca por U$S 850.000 à Resolute Bloodstock, de John Stewart, confirmando sua ascensão na segunda geração. A média de vendas dos descendentes de Vekoma foi U$S 219.720, e seus 25 filhos somaram U$S 5.493.000.

Em conjunto, os números mostram que os compradores estão dispostos a pagar prêmios por sires com desempenho na pista e jovens com projeção. A dispersão de preços sugere que a “classe média” de garanhões (com “fees” de U$S 25.000–U$S 50.000) também encontrou liquidez, embora seus yearlings raramente superem U$S 300.000. A correlação entre “stud fee” e preço médio se mantém, mas com variância: Not This Time e Gun Runner multiplicam por 5 até 7 o valor de suas coberturas, enquanto outros apenas duplicam o custo.

A edição 2025 mostrou um mercado equilibrado entre grandes atores tradicionais e novos investidores. Entre os compradores mais destacados figuram a sociedade entre Coolmore/White Birch Farm (M.V. Magnier e Peter Brant): além do potro de U$S 3.300.000, adquiriram um filho de Into Mischief por U$S 1.500.000 e um potro de Gun Runner por U$S 1.550.000. A Coolmore continua reforçando sua base norte-americana com potros destinados à Tríplice Coroa.

Repole Stable e, às vezes em sociedade com St. Elias Stables, foram os compradores líderes da semana 1, investindo U$S 14.085.000 em 32 yearlings. Seu foco inclui yearlings de Not This Time, Gun Runner e Flightline. Jacob West, assessor de compras, enfatizou que buscam cavalos que possam competir na New York Racing Association e nas corridas clássicas dos EUA. Flying Dutchmen (Hunter Rankin e associados) liderou a sessão de quinta-feira com cinco compras por U$S 3.745.000, incluindo um potro de Life Is Good por U$S 1.250.000 e uma potranca de Not This Time por U$S 1.000.000. Rankin destacou que mães com performance e famílias fortes justificam esses preços.

Spendthrift Farm, tradicional consignador, atuou como comprador estratégico: adquiriu o potro de Gun Runner por U$S 1,9 milhão e outros lotes de Not This Time. Foi um dos compradores com a média de compra mais alta. Compraram 8 produtos por U$S 8.700.000, o que significa uma média de U$S 1.087.500 para a operação liderada por Ned Toffey. Donato Lanni trabalhou como agente para os principais proprietários treinados pela equipe de Bob Baffert, na Califórnia. SF Racing, Starlight e Madaket adquiriram 20 produtos nos três primeiros livros. Presente como assessor, Baffert qualificou o leilão como uma “frenesi” pela qualidade, sinal de que os compradores não querem perder oportunidades.

St. Elias, Albaugh, West Point e Railbirds uniram forças para comprar um potro de Not This Time por U$S 1,35 milhão, exemplo de alianças entre proprietários para repartir risco e ampliar a capacidade de lance. O leilao teve muitos compradores internacionais, o japonês Naohiro Sakaguchi adquiriu dois potros de Flightline por U$S 1,7 e U$S 1,5 milhão. Não foram apenas europeus: compradores do Oriente Médio e dos Emirados Árabes foram ativos em lotes de Into Mischief e Nyquist, refletindo a globalização do mercado.

Quanto à distribuição geográfica, a Keeneland reportou que compradores de 25 países participaram do leilão, com forte presença de Japão, Irlanda, Canadá e países do Golfo. Essa diversidade ajuda a mitigar a volatilidade do mercado norte-americano e confirma a projeção do thoroughbred americano como produto exportável. Além disso, nos três livros restantes os preços tendem a baixar, permitindo que vários outros clientes tenham acesso a yearlings.

Do lado da oferta, o papel dos consignadores (vendedores) é chave. Na semana 1, o consignador líder foi a Taylor Made Sales Agency, com vendas de U$S 46.815.000 por 108 yearlings. A Taylor Made, fundada pela família Taylor, é conhecida por seu portfólio diverso e sua capacidade de atrair compradores globais. Em seguida veio a Hill ’n’ Dale at Xalapa, consignadora do potro de U$S 3.300.000. A Four Star Sales consignou o potro de Gun Runner de U$S 1,55 milhão, proveniente da égua Twenty Carat, da família de Shared Account (vencedora da Breeders’ Cup Filly & Mare Turf). A Dixiana Farm vendeu um potro de Flightline por U$S 1,4 milhão e outro de Not This Time por U$S 775.000.

Mostruário da Taylor Made antes dos dias de leilão. / Keeneland Sales

Entre os criadores, destacam-se Summer Wind Equine, responsável pelo potro de Not This Time de U$S 875.000; Spendthrift Farm, que além de comprar vendeu yearlings por milhões; Gainesway Farm, que informou à imprensa que os yearlings de Tapit alcançaram cifras recorde; e vários criadores canadenses que, segundo o Canadian Thoroughbred, colocaram yearlings ontarianos por cifras inéditas. O sucesso dos Ontario-breds (programa de incentivos de Ontário, Canadá) mostra a importância das bonificações estaduais no valor comercial dos yearlings, assim como acontece com os New York-breds.

A distribuição dos top lots — Gun Runner, Not This Time, Flightline e Into Mischief — entre consignadores variados reflete que a qualidade não se concentra em um único haras. No entanto, haras com associações globais, como a Hill ’n’ Dale, de John Sikura, a Taylor Made ou a Three Chimneys Farm, proprietária e casa de Gun Runner, tendem a atrair grandes compradores devido à confiança em sua seleção e manejo.

Uma parte fundamental da valoração de um yearling é a interpretação do pedigree; analisam-se não só os feitos do garanhão, mas também as linhas da mãe, as duplicações de ancestrais e a interação de linhas paternas e maternas. A ciência e a arte da criação se cruzam em Keeneland, e a edição 2025 deixou sinais genéticos claros.

O argentino Candy Ride, por Ride the Rails e Candy Girl, por Candy Stripes, é patriarca da família {13-c}. Invicto em 6 saídas e vencedor do Pacific Classic em tempo recorde na pista de Del Mar, converteu-se em um dos garanhões mais influentes da última década nos Estados Unidos. Seu principal herdeiro, Gun Runner, domina listas e vendas; Twirling Candy ocupa o quarto lugar nas estatísticas de 2025 por prêmios gerados por sua progênie; Vekoma, vencedor do Metropolitan Mile, estreou como sire com 2% de “stakes winners” por corredores e vendeu yearlings a U$S 850.000; Rock Your World, com sua primeira geração em pista, ocupa o quinto posto entre os “freshman sires” com 11% de corredores clássicos e já produtor de G3 com o triunfo de Taken By The Wind em Churchill Downs.

Essa “economia Candy Ride” baseia-se na capacidade do patriarca de transmitir velocidade, resistência intermediária e capacidade de milheiro sem saturar o pedigree com duplicações de Northern Dancer (Nearctic) ou Mr. Prospector (Raise A Native) em gerações próximas. Sua linha cruza muito bem com éguas da linha paterna de Storm Cat e A.P. Indy. Em Keeneland, os compradores pagam prêmios por yearlings de Candy Ride e sua descendência porque o pedigree demonstra polivalência e alta efetividade.

Not This Time representa a atualização da linha de Giant’s Causeway. Seus filhos Epicenter (segundo no Kentucky Derby 2022 e vencedor do Travers) e Up to the Mark (triplo vencedor de G1 no gramado) demonstraram que o garanhão pode produzir tanto na areia quanto na grama e em distâncias da milha aos 2.400 metros. Muito recentemente, produziu dois novos ganhadores de G1: Troubleshooting, em Kentucky Downs, e Sacred Wish, vencedora do Matriarch Stakes (G1), em Del Mar. Essa versatilidade se traduz no mercado: os compradores veem em Not This Time uma aposta para a Tríplice Coroa, mas também para o gramado, abrindo a porta a um possível cliente europeu ou japonês.

Tapit, por Pulpit e Tap Your Heels, por Unbridled, há anos domina como pai de clássicos de longa distância: Essential Quality, Tonalist, Cupid e Frosted são exemplos. Sua descendência pode demorar a amadurecer, mas os grandes compradores não hesitam em investir em seus filhos porque os potros por Tapit costumam converter-se em exemplares de qualidade e potenciais projetos de garanhão. As duplicações a A.P. Indy e Seattle Slew, que aportam “motor” cardiovascular, são buscadas para éguas com linhas velozes. Entretanto, Tapit também carrega um ingrediente em Nijinsky (Northern Dancer), que provê muita stamina. Em Keeneland 2025, Tapit manteve seu alto perfil, com yearlings do Book 1 vendendo-se muito acima do milhão de dólares. Seu filho Flightline se mostra como sucessor, embora sua produção ainda vá estrear, devendo ser analisada a partir do que se mostrar na pista.

Os compradores seguem padrões de “nicks”, cruzamentos de maior efetividade. O cruzamento Gun Runner–Tapit gerou o potro de U$S 3.300.000, e a combinação Not This Time–Tapit resultou no potro de U$S 1.700.000, o que demonstra que Tapit se anuncia como bom avô materno.

A mistura de Into Mischief em éguas por Bernardini já produziu o craque, duplo coroado, Sovereignty; e neste leilão rendeu um yearling por U$S 1,5 milhão. Em geral, buscam-se combinações que aportem equilíbrio de velocidade e resistência.

No fechamento da sexta sessão (metade do leilão), a arrecadação total era de U$S 417.622.000 por 1.216 yearlings, com média de U$S 343.439 e mediana de U$S 250.000, superando em mais de 24% o valor do ano anterior. Com mais sessões pela frente, antecipava-se que a venda terminaria ao redor de U$S 450 milhões. A taxa de RNA (yearlings que não alcançam o preço de reserva e são recomprados pelo criador) rondou 30%, um nível aceitável que indica tanto seletividade quanto fortaleza comercial.

Para os criadores, a rentabilidade depende de multiplicar a “stud fee” por um fator (frequentemente entre 2 e 5) para cobrir custos de criação, manutenção e consignação. Gun Runner e Not This Time multiplicaram por 5, 6 ou até 7 suas “fees”, proporcionando margens generosas. No segmento médio (Yaupon, Good Magic, Practical Joke), os múltiplos foram de 2–3 — suficientes para cobrir custos, mas sem grandes lucros. Os sires com quotas inferiores a U$S 15.000 venderam-se na faixa de U$S 40.000 a U$S 80.000, permitindo a criadores regionais recuperar o investimento se o yearling entrar nos Books 4 a 6.

Sob a ótica do comprador, a pergunta-chave é o “break-even”: quanto o cavalo precisa ganhar em prêmios para justificar seu preço? Com bolsas de U$S 1 milhão no Kentucky Derby e prêmios crescentes em Nova York e Califórnia, um yearling de U$S 400.000 precisa ganhar um stake ou várias allowances para não ficar no negativo. No entanto, a indústria permite recuperar investimento via revenda (pinhooking) e pela valorização como garanhão ou égua de cria em caso de sucesso em pista.

A participação de compradores da Ásia e do Oriente Médio estabiliza o mercado. O Japão, por exemplo, adotou um modelo de importação seletiva orientado a corridas de fundo e gramado; a compra do potro de Flightline por Naohiro Sakaguchi aponta para prolongar a influência de Tapit no programa de criação japonês. Emirados Árabes e Catar buscam milheiros e sprinters para suas temporadas de inverno; compraram yearlings de Into Mischief e Not This Time. Canadá e América do Sul estiveram presentes com operações modestas, aproveitando programas de incentivo para fomentar a compra de yearlings de seu país de origem.

Essa diversidade ajuda a amortecer a dependência do mercado norte-americano. Em 2008–2009, a crise financeira reduziu os preços devido ao colapso de demandantes locais; hoje, o equilíbrio global reduz a volatilidade. A Keeneland reportou que compradores de 25 países disputaram yearlings dos Books 1 e 2. Se alguma região diminui seu investimento, outras podem compensar, conferindo resiliência ao mercado.

A edição 2025 oferece várias lições para criadores e consignatários. A Taylor Made e outros líderes sublinham a importância de criar yearlings corretos e com pedigree profundo. A saturação do Book 1 com apenas 207 yearlings mostra que a elite é cada vez mais seletiva. Criadores médios devem mirar um produto que possa entrar nos Books 2 e 3 para obter retornos positivos.

A disparidade nos múltiplos de “fee” demonstra que nem todos os garanhões proporcionam o mesmo ROI. Gun Runner e Not This Time são apostas seguras no curto prazo; em contrapartida, a paciência e o investimento em um garanhão em ascensão como Yaupon, Vekoma ou o próprio Rock Your World podem gerar retornos expressivos se seus primeiros filhos renderem na pista. Quanto às mães, os compradores pagam prêmios por éguas com produção de stakes ou famílias reconhecidas. Investir em éguas de qualidade e manter registros veterinários impecáveis é essencial. A compra de yearlings de sete dígitos costuma ser feita em sociedade: Magnier, Tabor e Smith se associaram a Peter Brant e White Birch; enquanto St. Elias tem se associado a Albaugh e Railbirds e, por outro lado, a Mike Repole. Isso diversifica o risco e permite disputar exemplares que nenhuma parte poderia bancar sozinha.

Economicamente, a venda mostra um mercado saudável. A arrecadação total acima de U$S 450 milhões é a maior da história para a venda de setembro. O número recorde de 56 yearlings milionários nos três primeiros livros é evidência clara de que há capital disponível para produtos de elite. No entanto, o RNA ao redor de 30% e a diferença entre média e mediana, a média inflada pelos topos de preço, indicam que a classe média da criação precisa de um produto sólido para alcançar preços altos. A globalização do mercado, com compradores de 25 países, oferece saídas aos criadores para apresentá-los a novos clientes e entrada a outros mercados.

Olhando para 2026 e além, o sucesso em pista dos yearlings adquiridos este ano determinará se a bolha se expande ou se estabiliza. Se os primeiros filhos de Flightline confirmarem o talento do pai, poderemos ver um salto em seus yearlings nas vendas de 2026 e 2027. Caso Not This Time continue produzindo ganhadores de grau, sua “stud fee” e os preços de seus yearlings se ajustarão em consequência. A qualidade das éguas e a capacidade dos criadores de investir em genética de primeiro nível seguirão determinantes. Em um mercado cada vez mais sofisticado e exigente, no qual a informação genética, a avaliação biomecânica e fenotípica e a ciência de dados têm papel crescente, a Keeneland September continuará sendo a vitrine onde se projeta o futuro da indústria do cavalo de corrida norte-americano.